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责任编辑：依然资管新规下银行业务调整及影响陈卫东 熊启跃编者按：为落实党中央、国务院关于打好防范化解重大风险攻坚战的决策部署，促进统一资产管理产品监管标准，推动银行理财业务规范健康发展，银保监会制定了《商业银行理财业务监督管理办法》，作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）配套实施细则公布。资管新规的推出对银行以及资本市场都产生了一定的影响，本刊特约请相关领域专家对资管新规的影响进行深入解读。

在智能手机拼技术、拼销售渠道的当下，联想手机滑落到全球市场第8的位置，也就不难理解。从“技工贸”转向“贸工技”对于联想的发展策略，也一直有“贸- 工- 技”（贸易、生产、开发）与“技- 工- 贸”的路线争议。柳传志曾在一个访谈中说：“技术是很重要，但是企业的发展是一场长跑，只有活下来，才能谈理想。”

地方债市场存在的一些问题交易占比过低，流动性差。截至2018年11月21日，地方政府债存量规模为18万亿元，超过国债的14.4万亿元和政策银行债的14.2万亿元的规模。其他金融债为5.7万亿元，合计金融债不足20万亿，与地方政府债规模相当。但地方政府债成交额占比却远低于国债和金融债。2018年地方政府债成交占比有所上升，但整体仅在4-5%的水平，与国债的13%和金融债的44%相比，其市场流动性非常差。

一是理财业务不断转型。第一，理财产品规模高增长态势发生变化。截至2018年6月末，11家上市银行理财产品余额为13.92万亿元，同比增速为-0.8%。2009~2016年，银行理财规模年化增长率高达48%。第二，理财产品短期化特征发生变化。2018年1~5月，银行新发行3个月以下理财数量占新发行理财数量的43.5%，较2017年全年下降9.1个百分点。第三，保本理财占比不断下降。2018年5月，银行发行非保本理财数量占比升至79.0%，较2018年1月提升13.3个百分点。第四，净值型理财产品发行规模增速较快。2018年5月，银行新发行净值型理财产品191只，环比增长54%，同比增长111%。第五，理财收益率趋降。资管新规打破刚性兑付，降低无风险收益率。同时，资管新规对非标和期限错配采取了更严格的监管措施，理财产品期限溢价和信用溢价不断下降。2018年5月，银行理财产品收益率为4.78%，较2018年1~4月平均值下降0.08个百分点。

各国央行今年来不断买入黄金“各国央行购金与稳健的黄金ETF净流入是支撑2019上半年全球黄金价格上涨的重要驱动。”近日，国际黄金协会发布的最新《报告》总结道。《报告》称，全球各国央行在2019年第二季度买入了224.4吨的黄金，使得上半年的央行购金总量达到了374.1吨，是世界黄金协会有统计数据以来同期最大净增幅，更多新兴市场国家的央行加入了购金行列。

此外，2018年4月，华嬉云游因未能如期偿还两笔借款，出借方向法院申请冻结上市公司的一个银行账户，为保护资金安全不被查扣，高升控股董事、财务总监等相关高管将银行账户的1.82亿元存款分别转入两家实控人关联公司，并列入公司“其他应收款”科目，高升控股存在非经营性资金占用的情形。