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责任编辑：陈志杰上海农商行拟登陆A股 股权整改尚须完成《金融投资报》本报记者 张璐璇又一家农商行将加入IPO排队阵营。6月25日，上海银保监局原则同意上海农商行首次公开发行A股股票并上市，发行规模不得超过2893333333股。据悉，上海农商行于2018年12月向上海证监局提交了上市辅导备案申请，今年6月初在海通证券、国泰君安证券的指导下完成上市辅导工作。上海银保监局在批复中表示，上海农商行在正式发行A股上市前，必须完成相关股权问题的整改工作，将单一非银行股东及其关联方的持股比例压降至10%（含）以下。且本次发行所募集资金扣除发行费用后，应全部用于充实资本金。

WTO同日在网站上公布了中方提交的建议文件。路透社13日称，自上任以来，美国总统特朗普对WTO采取了强硬立场，指责WTO不公平地惩罚美国的贸易行为，对2001年加入该组织时经济规模要小得多的中国却很手软。他威胁除非WTO进行“改革”，否则美国将退出。他还阻止了WTO上诉机构（实际意义上的世界贸易最高法院）法官的任命，到2019 年12 月该机构将仅有1 名成员，这意味着WTO解决贸易争端的法律机制可能陷入瘫痪。

（一）盈利驱动慢牛行情在稳增长效果显现的情况下，货币政策重新转向中性。A股业绩变化、经济结构改革、海外市场变化和外资行为将成为主导5月行情的关键因素。A股整体业绩改善，并伴随着经济复苏持续。货币政策边际收紧已经被市场充分反映，市场回调之后将形成盈利驱动的慢牛行情。业绩和估值形成的性价、经济升级和扩大开放就成为构建策略的主要思路。

但知乎似乎正在‘正本溯源’、努力消除这种‘不确定性’。周源提到，最近两年，知乎正从公司层面再次明确，问答社区才是‘第一性的业务’。这也意味着，当接受了这种‘自我博弈’的状态后，‘快’和‘慢’难以成为衡量这家公司的关键指标，知乎必须在继续变大的同时，找到让其持续‘变好’、‘变高效’的方法，并且让它奏效。

未来要切实提升直接融资在社会融资规模中的占比，通过股票、债券融资缓释资管新规实施后资金回表压力。综合运用宏观调控和相应监管措施，创造稳定的资本市场运行环境，营造和谐的二级市场投资氛围，为融资功能的发挥创造有利条件。推动股权投资、创业投资等业务发展，打造多层次资本市场。支持有真实经济活动支撑的资产证券化，盘活存量资产。设立政府引导、市场化运作的产业（股权）投资基金，积极吸引社会资本参加。

短期看，部分中低收入者消费降级，流动性退潮叠加刚性负债高企、房租和医疗价格大幅上涨，消费降级，集中体现在娱乐文化消费占比较去年下降，集中于中间阶层人群，如加杠杆购房的高负债中产白领和一二线租房的城镇职工等人群（既无财产性收入，又无类似最低收入人群获得的财政转移性收入保障）。根据五等分收入划分，高收入户的收入增速逐年上升，中等偏下户、中等收入户、中等偏上户收入增速持续下行，其中2017年增速最慢的是中等偏下入户，为7.3%。贫富差距连续两年上升，城市能级之间、高低收入人群之间的消费分级特征明显。奢侈品消费全球第一大国与拼多多盛行于三四线及以下城市并存，高品质汽车消费高增长与中低档低增速乃至负增长并存，高端白酒价格持续上涨与低端白酒竞争激烈并存，上述现象需高度重视。